GPU 大厂辉达今日公布 2024 财年第三季财报，资料中心业绩创新高，带动公司整体营收达 351 亿美元，较上季成长 17%，较 2023 年同期成长 94%，且优於市场预期 331.6 亿美元。然预估第四季营收年增率较 2023 年同期 265% 放缓，造成辉达盘後股价下滑。前外资知名分析师陆行之表示，分析师与投资人好像被喂毒，AI 晶片瘾越来越大，预期越来越高，辉达越来越难为。

陆行之在个人 Facebook 粉丝页分析辉达财报：

1. Nvidia 公布第三季营收季增 17%，年增 94%，明显高於之前 6%~10% 季增指引及分析师预测 11% 季增、年增 83%。

2. Nvidia 第四季营收指引季增 5%~9%，年增 70% 达 375 亿美元 ±2%，1% 高於彭博社分析师预期的季增 6%、年增 68% 达 371 亿美元。

3. Nvidia 第三季 EPS 为 0.78 美元，高於彭博社分析师预测 0.72 美元，据各项指引测算，第四季 EPS 为 0.76~0.78 美元，与彭博社分析师 0.8 美元差距不大。

4. Nvidia 第三季库存月数为 2.57，季减 4%，年减 15%，表示客户需求还算稳定，也说 2025 年几季内新产品 Blackwell 还是短缺。

5. 第三季资料中心营收季增 17%，与公司季增相同，资料中心营收占比约 88%，与前两季差距不大。

6. 个人小小看法，感觉分析师与投资人好像被喂毒，AI 晶片投资瘾越来越大，预期越来越高，没有个 10 ppts beat 就不够兴奋，公司越来越难为。其次 AMD 第三季资料中心营收为 35.5 亿美元，季增 25%，优於 base 超大的 Nvidia′s 17% (307亿美元)，还有第四季总营收季增指引也优於 Nvidia。虽然资料中心营收份额不是同数量级。Nvidia 整体 AI 晶片订单应还不到台积电营收 15% 或 20%，看 T 同学还是要看整体半导体产业的需求变化，不知两者何时才会脱钩，担心 AI 热潮过了之後，会把 T 同学拖下水。

(首图来源：科技新报摄)